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●记者 徐阳

山西民爆龙头壶化股份（003002.SZ）抛出大额定增计划，提升竞争力。

7月28日晚间，壶化股份公告，公司拟定增募集资金总额不超过5.86亿元，扣除发行费用后拟用于民爆生产线及仓储系统自动化、信息化改造等项目。

近年来，壶化股份聚焦民爆主业，内生发展的同时，积极对外并购民爆资产，已形成民爆、爆破、出口、军工四大产业板块，在业内建立了差异化的竞争优势。

得益于市场向好，壶化股份产品销量大幅增长，2025年上半年业绩预喜，预计实现归母净利润9000万—1.15亿元，同比增长43.91%—83.89%。

拟定增募资5.86亿

根据预案，壶化股份拟向特定对象发行股票不超过6000万股（含本数），募集资金总额不超过5.86亿元（含本数），扣除发行费用后的募集资金净额拟用于“民爆生产线及仓储系统自动化、信息化改造项目”“矿山工程机械设备购置项目”“新建年产2000吨起爆具自动化、智能化生产线项目”，以及补充流动资金。

具体来看，“民爆生产线及仓储系统自动化、信息化改造项目”拟对公司母公司及合并报表范围内各子公司的现有5个民爆生产点的生产线及民爆物品库房进行自动化、信息化改造，项目总投资为2.06亿元，拟使用募集资金投入1.91亿元，投资建设期24个月，主要用于购置智能设备、信息化设备等。项目建成后，将助力公司转型升级，打造“高端化、智能化、绿色化”工厂。

“矿山工程机械设备购置项目”拟通过购置钻机、装药车、挖掘机、运输车等爆破作业及采掘运输设备，提升公司爆破服务业务的综合服务能力，该项目总投资为4.07亿元，拟使用募集资金1.6亿元，投资建设期3年。项目能提升爆破服务业务一体化服务能力，顺应行业发展趋势。

“新建年产2000吨起爆具自动化、智能化生产线项目”总投资为6928.77万元，拟使用募集资金投入5975.00万元，投资建设期18个月。该项目产品将主要用于出口，目前澳大利亚等海外市场对公司起爆具的需求量持续增长，且销售毛利率较高，达产后将大幅提升公司的出口业务规模，并逐步带动其他民爆物品的境外销售，形成公司新的利润增长点。

公司本次拟使用1.75亿元募集资金用于补充流动资金，优化资本结构，增强公司资金实力。

壶化股份表示，本次募投项目围绕公司主营业务及发展战略，符合国家产业政策和公司整体经营发展战略，具有良好的市场前景。本次募投项目的实施有利于实现公司业务的进一步拓展，巩固和发展公司在行业中的竞争优势，提高公司的经营业绩和盈利能力。

值得一提的是，壶化股份于2020年9月22日在深交所A股上市，此次系其自IPO募资4.11亿元后首次再融资，若此次定增落地，其累计融资金额将达9.97亿元。壶化股份在2020年至2024年保持了年年分红，累计现金分红约2.2亿元，积极回报投资者。

半年净利最高预增83.89%

壶化股份是一家集民爆物品研发、生产、销售、爆破服务于一体的国家高新技术企业，目前已形成“民爆、出口、爆破、军工”四大板块。公司主要产品为工业雷管、炸药、起爆具，广泛应用于矿山开采、交通建设、水利水电、建筑拆除、石油勘探、国防工程等领域。

记者注意到，近年来，壶化股份一直将“成为华北地区最强的爆破公司”当作公司发展的长期目标。在此背景下，壶化股份自上市以来不断通过收购动作持续聚焦民爆主业，提升民爆市场份额。

2020年，壶化股份入股甘孜州弘合民爆，落子西南，还收购众芯邦科技40%股权，重点布局民爆产业链上游；2021年收购山西全盛化工51%股权，增强公司在晋西北和临近省份的市场拓展能力；2023年竞得阳泉民爆100％股权、安顺化工100%股权，提升公司在河北省及周边地区的市场占有率；2025年收购河北天宁化工98.7%股权，使得壶化股份炸药总产能跃升至11.4万吨，成为山西最大民爆企业。

业绩方面，2024年，受全国民爆行业整体缩量下行和山西省多地矿山停产影响，壶化股份经营业绩出现一定程度下滑。当年公司实现营业收入11.01亿元，同比下降16.19%；归母净利润1.40亿元，同比下降31.59%。

进入2025年，壶化股份业绩回暖。一季度，公司实现营业收入2.23亿元，同比增长25.29%；归母净利润2342万元，同比增长70.44%；扣非净利润2240万元，同比增长413.56%。

2025年半年度业绩预告显示，壶化股份预计2025年上半年实现归母净利润9000万—1.15亿元，同比增长43.91%—83.89%；扣非净利润为8500万元—1.1亿元，同比增长61.93%—109.55%。2025年上半年有望创历史最佳业绩。

结合一季度业绩及半年度业绩预告来看，二季度，壶化股份的归母净利润为6658万—9158万元，同比增长36.44%—87.67%；扣非净利润为6260万元—8760万元，同比增长30.06%—82.01%。环比来看，公司二季度的归母净利润及扣非净利润均有不同程度的增长。

壶化股份表示，2025年半年度归母净利润同比增长，主要原因是市场向好，公司产品雷管、炸药、起爆具销量均有较大增长，爆破服务国家重点工程项目增加。

当下，高端化、智能化已成为民爆行业的主流趋势。壶化股份以技术创新驱动发展，持续增强内生动力。2022年至2025年一季度，公司研发费用分别为3902万元、6540万元、5311万元、960.5万元，分别占当期营业收入的4.05%、4.98%、4.82%、4.31%。

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